现实一直都很残酷。

超发的货币最终都流入了富人的钱包里。

食物链顶端，一定是瓜分财富最多的地方。

中国超发的货币，其实绝大多数都在银行体系内循环。

央妈印钱给银行，银行拿出去放贷。

第一、居民的贷款，大多用于买房，小部分用于消费，消费的钱进入内循环之中。

第二、企业的贷款，多用于生产建设，以及员工薪酬支付，最终也都进入了消费的内循环中。

整个消费的内循环，物价并没有太大幅度的上涨，是因为进入的货币并不多。

楼市的价格很高，吃掉了大量的货币，居民手上的钱，最终进入了楼市，给了开发商。

而开发商最终又还给了银行，银行在整个内循环体系下就不断地吃利息。

那些不喜欢花钱，而喜欢存钱的人，依然逃不过把钱放在银行的命运，所以银行永远在赚钱。

当然，一部分剩下的钱，真正在市场里的，都给企业赚走了，就顺理成章地进入了富人的腰包里。

说出来，很多人可能不信，大量的货币存在空转的情况。

每年广义货币M2的增速都在8%以上，按目前的经济体量，就是十几万亿的超发货币。

但你会发现，这个市场永远是缺钱的，缺乏流动性的。

居民不仅会觉得物价涨，还会觉得自己的钱不够花，也不敢乱花。

然后，央行不仅超发货币，还多次降准释放流动性，但钱却始终难以进入实体经济中。

不仅如此，银行还经常会出现缺钱的情况，每到年末季度末，还需要去拉存款找资金。

其实，并不是资金没有完全进入实体经济领域，而是被一些产能过剩的行业，吞噬了大量的资金。

比如，重复修建的马路等基础设施，花费特别大，每年的养护重建，都是一笔经费。

比如，农民种的果园，由于销售渠道不足，导致大量烂在了田地里，这也是经济投入后的产能过剩。

还有，仓库里大量堆积的商品，其实都需要经济成本去制造，卖不掉就成了消化不了的固定资产。

这些地方是“囤积”了很多的资金，这才是为什么国家愿意加大在电商平台的投入，默许野蛮生长，就是为了刺激流通，刺激消费。

但这种效果其实并不好，中小企业还是没有受到实体上的扶持，毕竟问银行借的钱，总是要还的。

一些企业的老板做抵押贷款，最终企业没做成，自己还倾家荡产欠了一屁股债。

于是，国家最终还是把融资的活给了市场，一级市场的股权投资，二级市场的IPO融资，新三板、北交所、创业板、科创板、中小板，这些都是为了支持实体经济发展，扶持小微企业的措施。

只不过市场的风气，导致了很多企业的老板最终成了资本市场的套现者，不好好做公司，直接在资本市场上套现走人，把企业留给了股民去接盘。

从这个角度来看，扶持实体经济的货币，最终也是到了富人的腰包里。

其实，大部分超发的货币，这几年，最终还是流入了楼市。

之前提到了货币进入实体经济，或者说有一部分进入了老百姓的腰包里。

但是，老百姓的腰包却并没有真正意义上富裕起来，因为高房价。

很多家庭穷尽一生的积蓄，给孩子交了首付，而孩子每个月多赚的那些钱，又要用来还贷款。

说白了，超发的货币刚流入自己的口袋，还没有捂热，又被银行给划走了。

高昂的房价、贷款和租金，让很多年轻人喘不过气来。

除了解决日常开销，以及还贷以外，他们还会选择把钱存入银行这种相对安全的地方，确保财富不流失。

一些稍微激进一些的，会选择做投资，但大多数又会被市场给二次收割。

而那部分存进银行的钱，又进入了银行体系，被银行“吃利息”。

另一方面，低收益又被通胀和货币超发所侵蚀，变相地出现了贬值。

高房价带来的一连串财富效应，让超发的货币显得微不足道。

而那些坐拥多套房产的富人，却坐享资产的升值，坐收越来越高的租金。

楼市的虹吸效应下，钱依然在银行和富人之间游走。

给到普通大众的，只有高额的负债，还有那个并无法变现的住房资产。

好在最近的楼市限贷政策，二手房指导价等措施，正在有效抑制楼市的上涨。

只有把贷款慢慢地降下来，普通百姓不觉得压力那么大了，钱才可以流入市场，进入消费领域，超发货币才能真正意义上起到作用。

实话实说，货币的超发，最终绝大多数都流入了富人的腰包里，这是经济规律。

不管是因为货币超发导致资产价格增值，还是因为热钱太多导致股票上涨，亦或者通货膨胀物价高耸，企业净利润上涨。

各种各样的方式，对于站在上游的人，都更为有利一些。

当然，通胀并没有大幅度上涨，抛开买房以外，生活还是相对改善了不少。

但最重要的其实并不是去争论未来的楼市会不会继续影响生活，而是该明白，同样是在努力的工作，为什么财富的走向最终还是去到了上层。

要去研究富人的赚钱逻辑，想办法自己成为富人。

第一，尽量减少货币配置，增加资产配置。

就现金而言，富人其实没什么钱，相反会借很多钱。

如果有5个亿的净资产，富人更喜欢通过资产抵押，借出2-3个亿，花别人的钱，让钱生钱。

事实证明了，过往十多年，拥有房产，或者说是贷款买房的人，从资产量级上，远远优于其他人群。

他们可能还在负债，但是资产一旦变现，净资产量级也是很可怕的。

还有一部分，把钱投入了股市，囤了许许多多大蓝筹的股权，即便今年出现了一定的回撤，总体市值比起5年10年前依然高出不少。

富人对于资产配置是非常用心的，而普通人货币类资产以外，可能就剩下居住用的房了。

第二，尽量想办法拥有资本回报，不单单是工资收入。

绝大多数人都不是靠工资致富的，尤其这两年，依靠资本利得的人越来越多。

一家企业上市了，持有企业股权的高管就财富自由了。

这种现象不仅这两年很常见，未来也一定会更常见。

资本回报是非常重要的收入，因为它拥有市盈率的倍数，是可以被资本放大的。

相比企业主套现更麻烦，普通的高管，甚至一些持股的员工，进行减持其实是更容易的。

给自己的工作更多的可能性，是打工族真正翻身的一条路，这比起自我创业，难度小了很多。

第三，摸清货币的走向，进入钱堆里赚钱。

富人之所以更容易赚到钱，是因为摸清了钱的走向。

热钱去哪里，他们就投资哪里。

不管是之前对于楼市的投资，还是一些股权的投资，股票的投资，到大健康的投资，资本市场永远在躁动。

而资本市场的钱，很多就是来自于富人。

作为普通人，也并不是没有机会，比如十四五规划纲要，如果认真地去读，就能理解机会在哪里。

你就会明白碳中和对应的新能源为什么如此火热，国产替代化的机遇在哪里等等。

即便再不济，你没有专业的技能，光去投资这个方向的股票，也会有很好的回报。

第四，提升自己的认知，提升自己的赚钱能力。

最根本的一条，其实是提升认知，提升赚钱能力。

直白地说，富人赢在认知上，而且和普通人的认知差距会越来越大。

他们更懂得自我投资，花钱学习，和更高层次的人交流，每天思考的问题不同。

普通人受制于时间、金钱、精力，每天埋在事务堆里，成长就慢，赚钱的能力增长也就更慢。

所以，有时间多点学习，一定没错，这是跨越阶层最本质的基石。

对于普通百姓，其实真的不要太关心货币超发的问题，要多关注自己该怎么样赚钱这件事。

你只要记住，这个市场上，永远是聪明人拿到更多的钱和资源，而钱也是被这部分人给吸引的。

一定努力让自己变得更聪明，让自己的赚钱能力提升。

即便资金在空转，一样会有财富流入聪明人的腰包里。

作为一个财经工作者，这个问题我一直关注，还是很有发言权的。

这些年我国货币超发确实相当突出和比较严重，2008年中国的M2规模只有47.5万亿。到了2018年，M2的规模达到了170万亿， 这是一个天量的数字了。

按道理这么多货币投放到市场之后，应该引起通货膨胀和物价飞涨，可近年我国物价指数一直维持在2%左右，这表明我国物价基本平衡。那么这些超发的货币难道没有发挥作用，或者说没有真正流入市场领域，其实不然。

目前来看，超发的货币应该流向了这么几个领域：一是低效重复的生产建设领域，主要是一些重大的民生基础设施领域，比如大型公共设施、高铁、地铁等等，还有一些钢铁生产及其他产业过剩领域，形成生产供给端的严重过剩，吞噬了大量的货币资金。

二是流向了房地产及楼市、股市领域，过多的资金没有流向实体企业，只是在资本上这么来回被炒作，追求资本的增值。

三是金融机构之间的内部自我循环，也叫资金空转，金融机构靠着这些资金相互之间炒来炒去，追求资金投资回报，没有真正流向市场。

这大概就这几个流向，不足之处，请批评！

都在空转！

人民币循环率太低。

说明人们消费力不够。

人们不敢消费。

货币都进入了楼市，贷款放出来后又直接进入了银行。钱只转一圈就又回去了。

而银行业靠着这简单的一放一收，稳赚利息。无本之利。

人们的流动资金，可支配收入全部进入了楼市，用于平常消费的资金比率非常低。尤其是一线城市。

现在中国的储蓄靠着就是50岁以上的，有退休工资老人支撑着。

而储蓄又是将货币放进了银行，没有用于消费。

所以，钱根本转不起来。货币看似是发出去了，其实和没发一个样。一旦不发行，银行系统都缺钱。

不请自来。根据中国人民银行2019年4月13日公布的数据，M2余额173.99万亿元；2009年M2余额61.02万一元，也就是说10年翻倍还要多。照道理这么多超发货币，会引起大量的通货膨胀以及物价的暴涨，但是令人匪夷所思的是这几年的物价指数并不高，生活成本虽然小幅上涨，但是也没有达到超发货币量那么恐怖的数据，那么只有一种可能，那就是超发的货币并没有进入市场或者是流动领域。笔者认为，超发的货币应该是流向了以下几个领域：

1.民生基础工程、大基建工程。各大城市的机场、高铁、地铁、高速公路等等，这些项目都有一个共同点，政府主导，投资量巨大，回收成本缓慢。随随便便一个项目几百亿起，高的上千亿，大量资金沉淀在些项目里。

2.房地产及其相关领域。大量的货币推高了资产价值以及资产泡沫。北京、上海的房价动辄就是10多万/㎡，经过反复的买卖，资产价格被推高了，最后接盘的人，往往把价格锁死了，也把资金沉淀在了楼市里。

3.金融机构间的空转。明明有大量的超发货币，金融市场却是永远缺钱，央行经常给金融机构注入流动性，还时不时的降准，金融机构则利用这些钱去追求更高的收益，而大量的资金却没有注入实体经济里，小微企业借钱难的问题并没有有效的改善。

4.躁动的热钱。哪里有钱赚热钱就往哪里冲，楼市价格被推高后，热钱又有了新的去处，农业领域。“蒜你狠”“姜你军”一些列新型名词层出不穷，它的背后就是无数的货币再推高他们的市场行情。

所以，只看M2的余额会觉得很不可思议，都感觉不到超发了那么多货币，其实仔细想想，还好这些货币没有进流通领域，否则这个物价是不敢想象的。

　　这些年，我国央行货币超发比较严重，2008年中国的M2规模只有47.5万亿。到了2018年，M2的规模达到了170万亿，确切的说，更多的是银行天生拥有放贷的冲动。因为中国银行业的主要利润来自于存贷差，贷款早点投放出去，就能早点获得收益。

　　不过，很多人觉得奇怪，这些年货币超发真的不少，但是国内的通胀水平为啥还一直停留在2%左右，似乎通胀非常温和。这就解释了大量超发货币并没有流向商品市场，而是流向了其他领域，而这些领域出现了价格大幅波动，只是平常人不曾感受到罢了。

　　第一，超发的货币在金融体系内空转，前几天发生了钱荒，说明金融体系的钱比较紧，后来央行通过MLF放水了，金融体系注入了流动性，银行间货币市场的利率就降了。我们平时买的货币基金，主要是用更高的利率，把钱错给了需要资金的金融机构。而空转资金并没有流向实体经济。

　　第二，超发的货币都跑到了房地产领域，房价这10年来涨了好几倍，就是货币超发造成的。如果没有低利率、高杠杆，单凭居民的购买能力，房价是炒不上天的。今年1-7月份，我国新增信贷资金就有10万多亿，而其中有近四成贷款流向了房地产业。这么多资金跑到房地产领域，房价怎么可能不涨？

　　第三，超发的货币跑到了农产品市场和股市中，农产品市场前几年大蒜、生姜、香葱都轮番上涨，这都是被资金推动上去的。还有就是股市，现在股市没有赚钱效应，外围资金不敢进来，但是过去股市不错的时候，大量信贷资金流向股市，股价炒上了天，不过涨得迅猛，跌得也很快。

这些年，我国央行货币超发比较严重，2008年中国的M2规模只有47.5万亿。到了2018年，M2的规模达到了170万亿，确切的说，更多的是银行天生拥有放贷的冲动。因为中国银行业的主要利润来自于存贷差，贷款早点投放出去，就能早点获得收益。

不过，很多人觉得奇怪，这些年货币超发真的不少，但是国内的通胀水平为啥还一直停留在2%左右，似乎通胀非常温和。这就解释了大量超发货币并没有流向商品市场，而是流向了其他领域，而这些领域出现了价格大幅波动，只是普通人不曾感受到罢了。

第一，超发的货币在金融体系内空转，前几天发生了钱荒，说明金融体系的钱比较紧，后来央行通过MLF放水了，金融体系注入了流动性，银行间货币市场的利率就降了。我们平时买的货币基金，主要是用更高的利率，把钱错给了需要资金的金融机构。而空转资金并没有流向实体经济。

第二，超发的货币都跑到了房地产领域，房价这10年来涨了好几倍，就是货币超发造成的。如果没有低利率、高杠杆，单凭居民的购买能力，房价是炒不上天的。今年1-7月份，我国新增信贷资金就有10万多亿，而其中有近四成贷款流向了房地产业。这么多资金跑到房地产领域，房价怎么可能不涨？

第三，超发的货币跑到了农产品市场和股市中，农产品市场前几年大蒜、生姜、香葱都轮番上涨，这都是被资金推动上去的。还有就是股市，现在股市没有赚钱效应，外围资金不敢进来，但是过去股市不错的时候，大量信贷资金流向股市，股价炒上了天，不过涨得迅猛，跌得也很快。

央行放水的货币很难流入普通老百姓。

央行放水的钱最先接触的是国有商业银行，而国有商业银行却把大部分钱贷款给了地方政府、事业单位或者国有企业。

地方政府和国有企业对贷款的最大去向还是某项工程。工程么，经过层层截流，实际到民营企业或者到普通员工的不会太多。

也就是说，这个钱最先接触的必定是体制内单位，以及体制内少数的那么一伙人。

如果说，这些贷款在10来年后，都能还给银行，国有企业获得比利息更多的收益，那么截流部分就是提前收益部分。如果不能按时还给钱银行，那这很可能就是坏账。

银行本身也是国有企业，上法院状告地方政府或者国有企业可能很小，那么坏账就只能继续是坏账。

但在地方政府内，或者企业内被个人拿走的钱，却已经造成了事实，并已无法继续追逃。

钱在少数几个人手上，如果没有流通出去，那么超发多少都不会影响通货膨胀。

根据最新数据显示：中国2018年5月广义货币余额174.31万亿，同比增长8.3%，2008年末这个数据是47.5万亿，十年时间增长了3.67倍，而同期GDP的增幅只有2.63倍（从2008年末的31.4万亿增加到2017年末得82.71万亿）。

从这个数据我们可以看出，我国的货币超发是非常严重的，为了更直观的说明这一点，我们还是来看一组M2数据（广义货币发行）：

从上表可以看出：我国的M2增速最近20多年一直保持着两位数的增速（2017年稍微放缓），以前在同期GDP增速在两位数的时候，可能感觉不是很明显，而最近10年GDP增速降下来之后，这样的货币发行速度显然是与经济增长不匹配的，大家可以看下上图中M2/GDP的比值，最近20年是呈现逐渐上升趋势的，但是，我们对比一下最近20多年我国的通货膨胀速度，你会发现通胀并没有那么严重，我们还是用数据说话：

这是最近16年我国的通货膨胀率，从这个统计数据可以看出：虽然M2一直保持着两位数的增长，但是国内通胀大部分时间都维持在2%以内，这是很温和的通胀了，那么超发的货币到底去了哪儿呢？

个人认为，大致去了这几个地方：

房地产是一个巨大的“蓄水池”，一套房子不仅花光了“6个钱包”、花光了三代人的积蓄，而且还得还款二三十年，据网上统计的数据显示：目前我国房地产总市值达430万亿，而银行系统各类存款只有169万亿左右，也就是说，老百姓的存款大部分都变成了“水泥盒子”，所以说，把房地产比作是一个巨大的“蓄水池”一点也不为过，房地产市值是存款总额的2.5倍还多，流动资金少了，通胀自然就降下来了。

个人认为，股市是货币超发的另一个“蓄水池”，只不过相对于房地产来说，股市这个“蓄水池”按照目前的市值来说要小不少，这两年我们一直在提倡“金融要服务于实体经济”，于是，新股发行、定向增发、配售、可转债等融资手段齐发力，2017年新股发行达438家，刷新了历史记录，全年各类融资总额达14997亿！2016年新股发行247家，2015年是224家，新股的批量发行，不仅相应了国家号召，同时也让股市充分发挥了“蓄水池”的作用，让数十万亿的社会资金“冻”在了股市，这样一来，市场上可流动的资金就更少了！

金融危机时期的强刺激计划，不仅催生了房地产的繁荣，也催生了许多行业的产能过剩，最为典型的就是钢铁、煤炭、水泥等等，这些行业也消化了部分超发的货币。

以上个人观点仅供参考，不构成投资性建议

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欢迎大家留言讨论！

从发行的货币总量来看，2008年市场流通中的货币是47.5万亿元，而截止今年8月份，这个数字达到178.8万亿，（如下图）这说明近10年流通中的货币增加了131万亿，差不多增加了4倍，而gdp总量，08年是31.9万亿，去年是82.7万亿，增长不到3倍。超发这么多的货币，在人口增加有限的情况下，社会上流通的总商品增加又相对有限，物价就会上涨。但商品真正上涨幅度能够匹配这个也不多，一二线城市的房价上涨幅度就是其中之一。

所以这就是为什么为何我们会感受钱越来越不值钱了，工资没有增长，房价却越来越贵了，说明超发的货币涌入了地产行业，而且也只有房价的上涨幅度能够匹配货币的超发速度。尤其一线城市的房价，近10年上涨估计达到5倍左右，而资本又是趋利的，也会源源不断的涌入这个行业，这样也会无形推升房价的上涨。

大家怎么看呢？

超发货币去那了？我们知道，货币超发会导致通货膨胀，物价上涨，超发的货币就是到了物价里面去了。换句话说，超发的货币都到了流通领域中，抬高了物价，还稀释了你的存款。

举个例子吧，以前一个家庭维持正常生活开支需要2000元，当货币超发后，米价、菜价上涨了，油盐酱醋的价格上涨了、供暖价格上涨了、开车用的汽油也上涨了、、、总之那，日常用的物品都在上涨，这样要维持一个家庭的正常开支可能就需要3000元或更多。其它家庭的开支同样是这种情况，生活开支都因为货币超发而提高。同时，商店的周转资金因为商品价格的提高也增加了，工厂因为成本价格的增加，流动资金也增加了，各行各业的周转资金都在增加，超发的资金去那了，就是到这里面去了。

当然，超发的货币不会平均分配到每一个行业，货币是由逐利性质的，那一个行业获利多，那一个行业流入的货币就会多。每一个行业都像是一个蓄水池，有的大有的小，行业的规模大，容纳的货币就多点，反之就少。

说到这里，大家可能猜到了，我想说的是楼市和股市，当下楼市和股市的都存在流动性的问题，楼市因为国家政策的原因，流动性被冻结；股市因为去杠杆的原因，同样存在严重的流动性的问题。楼市和股市在各行业中是吸引超发货币最多的两个的行业，这两个行业中的货币流动性被限制了，就等于把超发的货币给困在这两个行业中，特别是楼市中，毕竟股市已经从高位跌了下来。如上图所示，我国货币从1996年以后，始终是超发的状态，在2004年到2008年，因为美元加息，有所缓和，从08年以后超发的更加严重。

如上图所示，这也是为什么我国最近十年间货币超发情况，在大型经济体中最严重的前提下，其它行业的通胀不明显的主要原因（CPI始终在2%左右），通胀都表现在楼市和股市身上了，因为这两个行业吸收大部分的超发的货币。

因此，超发的货币去那了，一部分在因通货膨胀，导致的物价上涨后，流通的货币增加了一部分；其它的部分都因为流动性的原因被困在楼市和股市中，主要是楼市中。

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